Markt reagiert verunsichert auf riesige Bitcoin-Transfers

Vor einigen Tagen fiel der Preis der größten Kryptowährung der Welt, Bitcoin, unter die entscheidende 9.500-Dollar-Marke, nachdem ein Crypto Trader, die sich möglicherweise im Besitz von Satoshi befindet und seit 2009 ruht, 40 BTC in eine unbekannte Brieftasche transferiert hatte. Seitdem ist Bitcoin sogar noch weiter gefallen, wobei der Preis für die Pressezeit auf 8.866 $ verzeichnet wurde.

Transaktion lässt Markt abstürzen

Bewegte Satoshi seine Bitcoins?

Denken Sie darüber nach – Eine einzige Transaktion kann dafür verantwortlich sein, dass Bitcoin innerhalb einer Woche 8% seines Wertes verliert. Während die darauf folgende Marktbewegung weitgehend darauf zurückzuführen war, dass es sich möglicherweise um Satoshi Nakamotos Brieftasche handelte (der Betrag ist weitgehend unbedeutend), wirft der Fall eine sehr interessante Frage auf. Wie reagiert der Markt auf große Transfers in der Bitcoin-Blockkette?

Mit dieser Frage beschäftigte sich eine kürzlich erschienene Studie, in der „die kurzfristigen Preiseffekte von 2.132 Transaktionen mit mindestens 500 Bitcoins im Zeitraum von September 2018 bis November 2019“ untersucht wurden. Das Papier basiert auf der Annahme, dass zwar jede Transaktion als ein Signal interpretiert werden kann, dass aber vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann, dass die Stärke des Signals proportional zur Größe einer Transaktion und damit auch zur Marktreaktion ist.

Tatsächlich ist das Papier im Wesentlichen eine Erweiterung einer früheren Studie, die festgestellt hatte, dass das kumulierte Blockketten-Transaktionsvolumen ein wichtiger Teil der Mikrostruktur von Bitcoin ist.

Signal der Unsicherheit

In der fraglichen Studie wurde festgestellt, dass größere Transfers zwar allgemein als ein Signal der Unsicherheit wahrgenommen werden und negative Preiseffekte erwarten lassen, aber nicht so schwarz-weiß sind. Tatsächlich hängen die Preiseffekte solcher Transfers davon ab, um welche Art von Transfers es sich handelt; ob es sich um Einlagen in kalte Brieftaschen, Entnahmen aus kalten Brieftaschen, Einlagen in heiße Brieftaschen, Entnahmen aus heißen Brieftaschen oder um Transfers ohne Tausch handelt.

Für alle diese Arten ergab der Bericht, dass riesige Bitcoin-Transfers zwar Preiseffekte mit sich bringen, es aber keine wirklich lineare Beziehung zwischen Transaktionsgröße und Marktreaktion gibt.

Darüber hinaus postulierte die Studie, dass das Motiv hinter dem Bitcoin-Transfer möglicherweise auch Preisauswirkungen auf den Markt haben könnte. So kam sie zum Beispiel zu dem Schluss, dass „Nichtbörsentransfers und Einlagen in kalte Brieftaschen nach der Transaktion zu negativen Preisentwicklungen zu führen scheinen, während Abhebungen in kalte Brieftaschen und insbesondere Einlagen in heiße Brieftaschen Preiserhöhungen nach sich zu ziehen scheinen“, wobei das Papier hinzufügte, dass solche Preisänderungen davon abhängen, wie Händler den Kauf- und Verkaufsdruck auf dem Markt interpretieren.

Das fragliche Papier enthielt jedoch einen Ratschlag für viele, die versuchen könnten, Benachrichtigungen für Whale Alert einzuschalten, um eine Handelsstrategie aufzubauen, und fügte hinzu, dass eine solche Strategie nicht in der Lage sein wird, die Handelskosten zu überwinden. Das Papier schloss mit einer Argumentation,

„Eine solche Strategie kann jedoch für hochfrequente Händler und Market Maker, die ohnehin kaufen oder verkaufen, praktikabel sein und diese Informationen zur Optimierung ihres Market Timings nutzen können.

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